第一服务刘培庆：资本市场看好物业的四个内在逻辑

 4月16日，由嘉和家业物业服务研究院主办的以“新时代 新征程 新物业 新价值”为主题的“2021物业行业研讨会”在上海虹桥举行。

第一服务控股(2107.HK) CEO刘培庆出席会议并发表主题演讲——《资本裹挟下的物业管理未来市场格局》。他表示，资本市场看好物业行业有基本的逻辑关系。

第一，市场偏爱规模较大的物业公司。因为物业上的许多增值服务和科技应用都建立在一定的规模基础之上，所以如果规模不够大，市场则不会给予过高的估值溢价。

第二，市场具有怀疑逻辑。如果一个公司并购拓展面积占比过高，那么市场就会怀疑该公司的并购意图，属于良性还是恶性，一定程度上会给予该公司折价。就目前来看，并购很多动因都是不健康的，在自身增长率达不到的情况下，一味靠收购一个拥有超高增长率的企业来提高，终会形成一个恶性循环。

第三，市场怀疑非业主增值服务的周期性特征。当公司担心利益输送有不可持续性，就会增加非业主增值服务，当非业主增值服务收入占比过高，市场会怀疑非业主增值服务的周期性特征，间接影响到公司PE。

第四，市场重视的是公司合管比。当一个公司的储备面积甚至关联方土地储备能增强，那么市场会认为该公司的企业运营确定性高。

“2021年之后，上市物业数量将会上增，而明年再上市的物业寥寥，原因有两点：一、资金短缺，导致上市功能丧失 ；二、许多企业在上市之后没有一定融资能力，当股票变成仙股，也没有交易，再加上每年大量的运营成本投入时，最后只能退市。” 刘培庆指出。

文章来源:乐居财经